Commo

Couramment appelées « commo » sur les marchés financiers, les matières premières sont une classe d’actifs à part entière. Depuis le début des années 2000, le prix des matières premières ont connu des périodes de hausses importantes – notamment les matières premières énergétiques comme le pétrole ou le gaz.

Il existe plusieurs manières de s’exposer aux « commo ». Les investisseurs professionnels privilégient les contrats à terme ou futures sur matières premières alors que les investisseurs particuliers préféreront les ETFs, qui sont des fonds indexés sur des indices de matières premières ou les fonds spécialisés sur cette classe d’actif.

Il est difficile d’acheter physiquement des matières premières pour plusieurs raisons : Il faut posséder les infrastructures de stockage nécessaires, posséder le savoir faire pour l’entretien (pour le bétail notamment), et mobiliser des ressources importantes pour le transport ou des assurances.

De même, l’investissement sur les contrats à terme nécessite la mise en œuvre de moyens qu’un investisseur particulier peut difficilement rassembler : Il faut mobiliser un collatéral, qui intervient comme couverture en cas de risque de défaut de l’investisseur. L’investissement sur les contrats à terme de « commo » n’est pas trivial. Il faut prendre en compte de nombreux paramètres, comme la structure de la courbe de prix : lorsque la courbe des taux est en situation de report ou contango (le prix des futures est supérieur au prix comptant) le rendement issu du renouvellement des positions sera négatif. Inversement en situation de déport ou backwardation, le rendement issu des renouvellements des positions futures sera négatif.

Pour conclure, les investisseurs particuliers qui veulent investir sur les commo préféreront les fonds spécialisés ou les ETF, et les investisseurs professionnels préféreront les contrats à terme.